中国基金报 安曼

中国快递业或进入“三足鼎立”时代。

(相关资料图)

6月16日晚间，极兔速递正式向港交所递交上市申请材料，摩根士丹利、美银和中金公司担任联席保荐人，计划募集5亿-10亿美元。

值得一提的是，除了腾讯、红杉、高瓴等知名投资机构名列极兔速递股东名单之外，快递行业龙头顺丰控股也作为第九大股东现身，持股1.54%。

此前顺丰投资极兔快递的传言落地。自此，中国快递业将正式从“战国七雄”过渡到“三足鼎立”的时代，即除了顺丰&极兔结盟之外，京东物流收购跨越速运和德邦股份，以及阿里携菜鸟整合了通达系。

“快递卷王”三年营收近1000亿

有着“快递卷王”之称的极兔，由OPPO印尼业务创始人李杰于2015年8月在印尼创立，是一家全球物流服务提供商，除了快递业务外，也从事跨境物流服务，已涵盖货运代理、小件包裹及仓储解决方案。

招股说明书显示，经营业绩方面，极兔2020年营业收入为15.35亿美元，2021年为48.52亿美元，2022年为72.67亿美元（对应约500个亿人民币），三年营收近1000亿人民币。

虽然这三年营收增长，但营收的同比增速却在下降，数据显示，2020年、2021年和2022年营收的同比增速，分别为357.7%、216%和49.8%。

净利润方面，极兔去年已实现扭亏为盈。2020年至2022年，极兔净利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元以及15.73亿美元。极兔称，2020年及2021年产生净亏损，2022年产生净利润，主要是由于按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。

中国快递业“黑马”

2015年才成立的J&TExpress，很快在2019年就成为东南亚第二大快递公司，同一年，极兔收购上海龙邦快递，在中国直接获得快递经营资质和快递网络。并于2020年初正式进军中国市场，取名为“极兔速递”。

背靠拼多多、OPPO、vivo等段永平系公司的业务支持，通过烧钱模式快速成长，并在2021年底，耗资68亿元收购百世汇通，终于坐上了中国快递业的核心牌桌。

根据弗若斯特沙利文资料，按2022年包裹量计，该公司为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。极兔于2020年进军中国快递市场，按包裹量计，2022年市场份额达到10.9%。

从 2022 年快递公司市占率排名来看，中通（22.1%）> 韵达（15.9%）> 圆通（15.8%）> 申通（11.7%）> 顺丰（10.0%），极兔的市占率已经超过顺丰，并且向申通靠近。

其中，过去三年极兔来自中国业务的营收分别为4.79亿美元、21.81亿美元及40.96亿美元。不过，至今中国业务仍然没有盈利，不过亏损已经2021年的9.4亿美元降至2022年的3.34亿美元。

从单票收入看，就可以理解为什么极兔在中国一直未能盈利。

从 2022 年月均单票收入看，顺丰（15.73 元）> 圆通（2.59 元）> 韵达（2.55 元）> 申通（2.52 元）> 中通（1.34 元），极兔 2022 年 0.34 美元（约合 2.38 元人民币）的单票收入在快递公司中算中下水平，高于中通，接近申通。

9轮融资超350亿

段永平入股

据此前公开报道，2015年5月，雅加达OPPO发布会上，时任印度西尼亚区首席执行官李杰当着台下上千名销商的面宣布了一个重磅消息：他要离开OPPO，兴办自己的快递公司J&T Express（极兔）了。

据了解，在帮助OPPO打开印尼之后，OPPO也深受印尼当地快递业不发达的困扰。当时印尼市场常用的快递是JNE，快递公司周六日和节假日不工作，体验非常差。

而李杰创办的J&T Express一开始就具备中国快递业的基因，“免费上门揽件、包裹轨迹实时跟新、7*24小时服务”等。这也是J&T能快速做出口碑，并在四年内扩张到新马泰、菲律宾、越南、柬埔寨等六个国家，成为东南亚最具影响力的快递公司之一。

据招股书显示，2017年7月至2023年5月，极兔已完成9轮融资，累计超过50亿美元。在递交招股书前的一个月——5月12日，极兔完成D轮融资，以7.64美元/股融资2亿美元。如果以16.97亿股总股本计算，极兔这一轮估值达130亿美金。

据红星新闻此前报道称，段永平曾承认投资过极兔，“确实投了，算是友情支持一下。”

OPPO创始人陈明永亦是极兔的早起投资者。陈明永目前通过Team Spirit Group Limited，持有极兔4.4%股权。算是除李杰之外的最大个人股东了。

据招股书披露，于D轮融资及创始人奖励股份发行完成后，李杰透过Jumping Summit Limited持有本公司已发行及流通股份总数的约11.54%，并有权行使本公司已发行股份的总投票权的72.29%。

IPO前，极兔的投资者有腾讯、博裕、ATM、D1、高瓴投资、GLP、红杉、顺丰速运、淡马锡、SAI Growth、招银国际等，其中腾讯、博裕、ATM分别为二股东、三股东和四股东，持有极兔股份均超过5%，分别为6.32%、6.1%、5.49%。

高瓴资本持股2%、红杉持股1.62%，分别名列第六、第八大股东。顺丰控股持有极兔1.54%的股份，成为第九大股东。

今年5月12日，极兔与顺丰控股的附属公司“丰网控股”订立股份转让协议，以11.83亿元收购丰网控股的全资附属公司“丰网信息”的全部股权。

顺丰与极兔的结盟将会写出什么样新的故事，我们拭目以待。

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